Итоги 2021 и Прогнозы 2022
Оглядываясь на уходящий год можно с уверенностью сказать, что это был бычий год для большинства фондовых индексов, сырья, доллара и криптовалют. Год белого металлического быка. Всем нам понадобились стальные нервы, чтобы пережить волатильность и инфляционный удар этого года. О том что несет 2022 год и как будут себя вести различные сегменты рынка читайте в нашем годовом обзоре Итоги 2021 и Прогнозы 2022.
Вступление
Оглядываясь на уходящий год можно с уверенностью сказать, что это был бычий год для большинства фондовых индексов, сырья, доллара и криптовалют. Год белого металлического быка. Всем нам понадобились стальные нервы, чтобы пережить волатильность и инфляционный удар этого года. Но мы были вознаграждены новыми победами и достижениями!
Нам есть чем гордиться. В 2021 году группа компаний Libertex получила новые награды: “Лучшая торговая платформа” от Forex Report, "Лучший форекс брокер" от European CEO, а также “Самый надежный брокер в Европе” от Ultimate Fintech. Терминал пополнился новым торговым функционалом, а клиенты получили возможность работы на новом типе счета - Libertex Portfolio, специально для инвесторов, предпочитающих традиционное инвестирование, без использования кредитного плеча.
Академии Libertex также есть чем гордится.
-Инвестиционные идеи (продукт для клиентов с депозитом от $500, уровень риска: средний) принес доходность 134% с начала 2021 года. Самыми прибыльными стали идеи по золоту, американскому фондовому рынку и биткоину.
-Нобелевские инвестиционные портфели (продукт для клиентов с депозитом от $5 000, уровень риска: низкий) принес доходность 27,2% с начала 2021 года. Самыми прибыльными позициями стали нефть, американские и европейские индексы.
-Премиум Маркет Ревью (продукт для клиентов с депозитом от $50 000, уровень риска: низкий) принес доходность 44% с начала 2021 года. Наиболее удачными стали идеи по нефти, европейскому фондовому рынку, американским акциям.
-В 2021 году аналитики Академии выпустили очередное исследование по криптовалютам “Криптоисследование 3.0”, в котором с высокой точностью указали на тенденции и ценовые ориентиры биткоина и других цифровых валют, представили уникальный материал по себестоимости и торговым моделям работы с криптовалютами.
Читайте о том, как будут себя вести различные сегменты рынка в нашем годовом обзоре Итоги 2021 и Прогнозы 2022.
Андрей Шевчишин
Руководитель отдела аналитики Академии Libertex
Валюты
В течение 2021 года доллар чувствовал себя достаточно уверенно. Индекс доллара смог укрепиться более чем на 4%. Рост американская валюта продемонстрировала по отношению к большинству основных оппонентов.
В периоды нестабильности валюта США традиционно пользуется повышенным спросом. В 2021 году было достаточно разных потрясений: ковидные ограничения, новые штаммы вируса, рост геополитической напряженности, дефолты. И на фоне всего этого инвесторы пытались диверсифицировать свои портфели, переводя часть средств в доллар США.
Кроме всего прочего, ФРС США дал сигнал о сворачивании программы количественного стимулирования. И это также идет на пользу доллару. Тем более, что, например, ЕЦБ пока упорно отказывается смотреть правде в глаза и предпринимать решительные меры в борьбе с инфляцией, которая уже более, чем в 2 раза превысила 2%-ый целевой уровень, установленный регулятором. Кроме того, Европа оказалась на грани энергетического кризиса, что также препятствует укреплению национальных валют еврозоны и Великобритании. Австралийский и новозеландский доллары традиционно считаются рискованными активами. Именно по этой причине они слабели к доллару США, даже несмотря на то, что Центральный Банк Новой Зеландии (РБНЗ) в 2021 году уже перешел к повышению ставки.
ПРОГНОЗ на 2022 год
Среди валют в 2022 году выиграет та, где быстрее всего будет найден баланс между сдерживанием инфляции и стабильностью экономики. Не секрет, что в последние несколько лет мировая экономика существует на фоне постоянного стимулирования. Если сейчас резко остановить печатный станок, разовьется масштабнейший кризис, который по силе будет сопоставим с «Великой депрессией». Поэтому инфляция – это один из немногих инструментов, способных снизить долговую нагрузку.
И в первую очередь долговую нагрузку США. Госдолг подбирается к отметке 29 трлн долларов. И в ближайшее время Конгресс должен принять решение о повышении потолка госдолга. В противном случае, США ждет неминуемая рецессия.
Пока же у доллара есть все шансы на то, что он будет оставаться одной из наиболее сильных валют. По итогам последних заседаний в 2021 году, ФРС США дал четко понять, что регулятор готов перейти к повышению ставки уже в 2022 году.
Рисунок. Ожидания представителей ФРС США по уровню ставок. Источник: Bloomberg
Таким образом, динамика основных валют по отношению к доллару будет обусловлена дифференциалом настроений в отношении монетарной политики. В частности, евро может оставаться слабым звеном. Дело в том, что глава ЕЦБ Кристин Лагард достаточно четко дала понять, что от европейского регулятора вряд ли стоит ждать повышения процентных ставок в 2022 году. Она отметила, что ужесточение денежно-кредитной политики сейчас может удушить восстановление экономики. Это значит, что евро может демонстрировать дальнейшее снижение в район уровня 1,0910.
В отличие от евро, фунт, при условии, что страна сможет справиться с энергетическим кризисом и вызовами COVID-19, способен дать доллару достойный отпор. Экономика в целом, восстанавливается, а Банк Англии готовится к ужесточению монетарной политики, так как озабочен растущим уровнем инфляции (4,2% в годовом выражении). Таким образом, по паре GBP/USD можно ждать движений в диапазоне 1,3300 – 1,4000.
Динамика сырьевых валют: канадского, австралийского и новозеландского долларов во многом будет обусловлена ценами на сырье. При этом, если предположить, что ситуация с коронавирусом стабилизируется и мир начнет постепенно наращивать деловую активность (в том числе, и в туристической отрасли), эта тройка может показать умеренное восстановление.
Ирина Рогова
Старший аналитик Академии Libertex.
Металлы
2021 год оказался не самым удачным для драгоценных металлов. Золото и серебро провели год в достаточно широких диапазонах. Металлы платиновой группы оказались под давлением, несмотря на попытки развить позитивную динамику в начале года.
Такая неоднородность динамики кроется в самой сути сектора металлов. С одной стороны, драгоценные металлы играют роль защитных инструментов и пользуются повышенным спросом в периоды нестабильности. А ее в 2021 году было более, чем достаточно: локдауны, связанные с коронавирусом, неопределенность в отношении монетарной политики ключевых Центробанков мира, риски дефолтов некоторых крупных компаний, политическая нестабильность, разрывы цепочек поставок. Но тот факт, что рынки обращали свое внимание на более высокодоходные активы, например, фондовые индексы, которые демонстрировали рост на фоне политики вливания ликвидности, проводимой большинством Центробанков, не позволил показать драгоценным металлам выраженную позитивную динамику.
Кроме того, практически все металлы используются в промышленности. И именно падение промышленного спроса оказывало на них негативное влияние. В частности, около 90% мирового спроса на палладий приходится на автомобильную промышленность. А данная отрасль чувствовала себя в 2021 году не слишком позитивно. Повсеместно фиксировалось сокращение производства. В августе 2021 года концерн Тойота заявил о сокращении производства на 40%. В Великобритании в октябре 2021-го производство откатилось к уровню 1956 года! Падение в сравнении с уровнями 2020 года составило 41%. Ожидается, что по итогам всего года (данные появятся лишь в начале 2022) производство мировых автопроизводителей в 2021 году сократится на 7 миллионов единиц. Все это привело к падению палладия за год на 26,5%.
ПРОГНОЗ на 2022 год
Стоит сразу отметить, что одним из ключевых факторов риска, который способен смешать все карты, остается коронавирус. Он постоянно мутирует, появляются новые штаммы, в разных регионах фиксируются всплески заболеваемости, которые приводят к введению ограничений и негативно сказываются на состоянии экономик.
Для промышленных металлов 2022 год вряд ли будет более позитивным, чем 2021. Возможное ужесточение монетарной политики Центробанками может привести, как минимум, к краткосрочному охлаждению в реальном секторе. А это негативный фактор для промышленных металлов. Платина не так широко используется сейчас в автомобилестроении, как палладий. И это добавляет негативных ожиданий в отношении спроса на данный металл. Ожидается, что в 2022 году по платине сформируется профицит предложения в размере 637 тыс. унций. В результате, ее котировки могут снизиться в район сильного уровня поддержки 754,8.
Палладий может чувствовать себя более уверенно. Ожидается, что к середине 2022 года ситуация в секторе автомобилестроения стабилизируется. И именно в этот период может ускориться рост спроса на этот металл. В результате, ожидается, что дефицит по итогам года составит 200 – 300 тыс. унций. Кроме того, металл используется в производстве новых процессоров, а это большой рынок. Не стоит забывать и о том, что Китай и США ввели жесткие нормы по добыче, плавке и использованию палладиевого сырья в силу негативного влияния данного процесса на экологию. Таким образом, если первая половина года будет не самой оптимистичной с вероятностью снижения котировок в район уровня 1500 долларов за унцию, то к концу года, палладий имеет шансы восстановить понесенные потери и вернуться в область 2300 – 2400 долларов. Золото и серебро будут чувствовать себя еще более уверенно. Эти металлы традиционно воспринимаются рынком как защитные. А защищаться будет от чего.
Во-первых, фондовый рынок выглядит перекупленным. Неудивительно. С момента начала пандемии Центробанки мира влили колоссальную ликвидность. Баланс ФРС США за 1,5 года раздулся на $3,5 трлн и достиг рекордных отметок, существенно превысивших $8,5 трлн.
Рисунок. Баланс ФРС США Источник: federalreserve.gov
Как только начнется отток ликвидности, а Центробанки уже говорят о том, что пора сворачивать программы количественного смягчения и многие уже перешли к этому процессу, инвесторы начнут искать активы, которые можно купить на фоне падения фондового рынка.
Во-вторых, вливания ликвидности вместе с ограничениями, связанными с коронавирусом, нарушившими цепочки поставок материалов и комплектующих, увеличившими сроки транспортировки, привели к скачку инфляции. В США индекс потребительских цен достиг максимального уровня за 30 лет, поднявшись до отметки 6,2% в годовом выражении. Превысил целевой уровень, установленный ЕЦБ, и показатель инфляции в еврозоне, добравшись до отметки 4,9%. Вдвое выше таргета банка Англии уровень инфляции в Великобритании.
Рисунок. Инфляция в годовом выражении в США (синие столбцы) и евозоне (черная линия) Источник: tradingeconomics
При этом, несмотря на уверения американского регулятора в том, что высокое ценовое давление – явление временное, есть основания полагать, что это не так и инфляция задержится на длительный промежуток времени, как минимум, до конца 2022 года. И глава ФРС США дал понять, что новый штамм COVID-19 может негативно сказаться на инфляционных рисках.
Рост инфляции будет поддерживаться высокими ценами на энергоносители, который, в свою очередь провоцируется, в том числе, энергетическим кризисом в европейских странах. Кроме того, если обратить внимание на данные по индексу продовольственных цен от ООН, то и тут тенденции наблюдаются отнюдь не оптимистичные. По последним данным (за октябрь 2021 года), показатель оказался выше аналогичного периода прошлого года на 31,3%, достигнув максимума с июля 2011 года.
Рисунок. Индекс продовольственных цен FAO Источник: Bloomberg
Растущая инфляция может подтолкнуть ФРС США и другие ЦБ к более раннему повышению ставки. Однако в текущих котировках золота уже заложено, как минимум, 2 повышения ставки в 2022 году. Поэтому даже начало процесса ужесточения монетарной политики вряд ли приведет к длительному падению котировок золота и серебра. В целом, к концу 2022 года можно ждать XAU/USD на отметке 2000 долларов за унцию, XAG/USD на уровне 28,40.
Ирина Рогова
Старший аналитик Академии Libertex.
Нефть и Газ
Цены на нефть марки Brent отметились впечатляющим ростом в 2021 году. Контракты с ближайшим сроком экспирации начинали его на уровне 51 доллар за баррель, и достигали около 80 долларов.
Основной причиной такого укрепления стал бурный рост мировой экономики и улучшение прогнозов по нему. Так, в 2021 году прогнозы по темпам роста мирового ВВП в основном росли с 5,2% до 6,0%.
Рисунок. Динамика прогнозов по темпам роста мирового ВВП 2021, % (белый цвет, левая шкала) и 2022 (синий цвет, правая шкала). Источник: Bloomberg
Кроме этого, улучшение прогнозов по темпам роста мировой экономики протекало на фоне более чем двадцати процентного сокращения мировой добычи нефти.
Факторы спроса 2022
Спрос на нефть в 2022 году продолжит расти. Консенсус-прогноз экономистов по спросу на черное золото, который представляет информационное агентство Bloomberg, находится на отметке +4,4%. Дополнительным фактором роста станет газовый кризис. По оценке банков Citi и Goldman Sachs, сверхвысокие цены на природный газ могут создать дополнительный спрос на нефть в размере до 1 млн баррелей в сутки.
Факторы предложения 2022
Одновременно с ростом спроса мы будем наблюдать как очень неохотно возвращается на рынок дополнительное предложение. Если до начала кризиса добыча ОПЕК достигала 34 млн баррелей в сутки, то по состоянию на ноябрь 2021 это было всего 27,5 млн. И дело тут не только в ОПЕК. Не спешат наращивать добычу в США. Если до пандемии добыча нефти в США составляла 13 млн баррелей в сутки, то в ноябре 2021 - всего 11,1 млн баррелей.
Рисунок. Добыча нефти в США, тысяч баррелей. Источник: Bloomberg
На этом фоне грозная риторика президента США о том, что у них на руках много рычагов для снижения цен, выглядят пока как популистское заявление.
В текущей ситуации можно сказать, что страны ОПЕК наконец-то достигли тех цен, которые позволяют им балансировать свои бюджеты. За эту возможность они продолжат бороться всеми силами. Так в ответ на распродажу 30 миллионов баррелей из стратегических резервов, последовало заявление ОПЕК+ о намерении снизить темпы увеличения добычи. Надо признать, что распродажа стратегических резервов - это весьма сомнительная и малоэффективная мера, которая мало того, что временна так и еще создает отложенное предложение на будущее. Ведь резервы рано или поздно придется восполнять. Они на то и называются стратегическими.
ПРОГНОЗ на 2022 год
По оценкам МВФ, цена при которой балансирует свой бюджет Саудовская Аравия, в 2022 году составит около 70 долларов за баррель. На 2021 год эта цифра составляла 76 долларов за баррель.
Мы убеждены, что Эр-Рияд и его союзники смогут добиться необходимой им среднегодовой цены. Для этого у них есть все рычаги и покупателям пока нет возможности ничего противопоставить. Однако влатильность цен, конечно, сохранится. Глубина этих колебаний легко достигает 20% в обе стороны. Соответственно, диапазон цен на 2022 год нам видится как 66 - 84 доллара за баррель.
Чем ближе к 66 долларам, тем качественней будут инвестиции на покупку, и чем ближе к 84-90 долларам, тем больше можно будет задумываться об инвестициях в снижение.
Поправка на COVID
Главным фактором, способным внести изменения в наши оценки, будут дальнейшие мутации COVID-19. Вирус продолжит видоизменяться. Так всегда происходит с вирусами, даже с гриппом. Будут звучать опасения о неэффективности вакцины. Главное в этом информационном потоке, это будут ли де факто вводиться меры социального дистанцирования. Если да, то прогнозы будут терять актуальность.
Газовый кризис 2022
В 2021 Европу накрыл невиданный по масштабам газовый кризис. Причем сам кризис оказался настолько неожиданным, что породил ряд претензий к ключевому европейскому поставщику - России.
В 2021 году “Газпром” выполнял свои обязательства по поставкам газа в Европу. Однако, делал это за счет резервов накопленных в крупнейшем в Германии и Европе хранилище Rehden, принадлежащем ему же. Поэтому к концу 2021 года оно оказалось заполненным всего на 5%. Естественно, такое падение резервов перед зимой - это почти катастрофа. Мы не будем вдаваться в размышления намерено это вышло или нет. Однако отметим, что полноценный энергетический кризис - огромный удар по репутации России, как надежного поставщика газа в Европу с последующей переориентацией Европы даже на более дорогой газ из других регионов, в частности, сжиженный природный газ США. Допустить этого в Москве себе позволить не могут, а потому мы убеждены, что “Газпром” вынужден будет наращивать поставки и в 2022 году, что стабилизирует ситуацию и нас ждет глубокий откат цен на газ вниз.
Скорее всего, началом периода падения цен станут январь - февраль 2022, когда традиционно отмечается сезонное падение цен на голубое топливо.
Рисунок. Динамика цен на Henry Hub природный газ по месяцам, % Источник: Bloomberg
Валерий Полховский
Старший аналитик Академии Libertex.
Фондовые индексы
Этот год был достаточно успешным для тех, кто выбрал фондовый рынок для своих инвестиций. На начало декабря, в большинстве стран мира фиксируется стремительный рост фондовых индексов с начала года. Среди лидеров индексы США, стран Европы и Азии, среди аутсайдеров – Китай.
Рисунок. Процентное изменение фондовых индексов по странам за 2021 год. Источник: Countryeconomy
В качестве основных причин столь стремительного роста можно отметить следующее:
- мягкая денежно-кредитная политика центральных банков, в особенности США и ЕС. Когда деньги являются «дешевым» ресурсом это стимулирует как бизнес, так и потребителя;
- программы стимулов. Многие страны выделили огромные средства, чтобы стимулировать экономику и бороться с последствиями COVID-19. В частности, США выделило более $4 трлн. на эти программы;
- восстановление рынка труда. После массовой вакцинации бизнес начал восстанавливать силы и набирать новый персонал, что стимулировало рост экономики;
- рост сырьевых товаров. Это оказало поддержку большинству стран с сырьевой экономикой;
- инфляция. Резкий скачок инфляции в 2021 году направил капитал из активов с фиксированной доходностью в акции компаний, которые выступали своего рода страховкой от растущей инфляции.
ПРОГНОЗ на 2022 год
Многие скептики считают, что фондовый рынок уже на максимумах и ему больше некуда расти. Так думали в недалеком 2019 году, когда индекс S&P 500 вырос на 31,5% всего за год, но с тех пор он почти удвоился. А все потому, что альтернатив, способных дать такую доходность, как дает фондовый рынок и при этом, не имеющих такой волатильности, как криптовалюты, не так много. Деньги всегда должны работать, особенно, когда они стоят дешево, как сейчас. Поэтому, пока Центральные Банки полностью не прекратят программы стимулов и не перейдут к повышению процентных ставок, фондовые рынки будут иметь топливо для дальнейшего роста. По нашим оценкам, потенциал к росту будет сохраняться, как минимум, до середины 2022 года.
Основные драйверы роста в 2022 году
Так что же может способствовать дальнейшему росту?
- Сохранение низких процентных ставок. Пока ставки не начнут повышаться, у бизнеса остается доступ к дешевым кредитам, что даст компаниям максимальную прибыль. По прогнозам, США в следующем году будут держать ставку на низком уровне, а ЕС и вовсе не начнет их повышать.
- Рост прибыли компаний. Одной из основных проблем, которую отмечали компании в этом году в своих квартальных отчетах, это сбои с поставками ввиду разрыва товарных цепочек, и особенно ярко выражено недостатком чипов, спрос на которые сильно увеличился. Это вызвало застой в производстве и инфляционные процессы. К счастью, это временно явление, которое, по прогнозам, должно решиться в 2022 году. Таким образом, компании станут зарабатывать больше, что скажется на росте котировок акций и фондовых индексов.
- Улучшение ситуации с пандемией. Вакцинация населения вернула многих на свои рабочие места, но трудовые ограничения во многих странах еще остались. Тем не менее ситуация будет постепенно улучшаться. Позитива этой истории добавляют новые препараты от COVID-19, которые очень скоро начнут поступать в медицинские учреждения. Это улучшит трудовой и деловой климат и создаст новые перспективы роста.
На какие сектора стоит обратить внимание в 2022 году?
Этот год был успешным для многих секторов экономики. Сектор Технологий и Энергетики был в фаворитах на фоне цифровой трансформации бизнеса и роста энергоресурсов, на примере экономики США.
Рисунок. Процентное изменение по секторам экономики США в 2021 г. Источник: Finviz
Чтобы определить какие сектора будут фаворитами в 2022 году, стоит оценить их по фундаментальным критериям: выручке и прибыли компаний, входящих в отрасль. Хорошим показателем фундаментальной силы является рентабельность собственного капитала (ROE), которая измеряет, насколько эффективно компании в секторе генерируют прибыль по сравнению с собственным капиталом.
Технологический сектор имеет самую высокую прогнозную рентабельность собственного капитала среди всех секторов (синяя гистограмма) и пересмотр в сторону повышения ожидаемой прибыли на акцию (красная линия) в следующем году также один из самых сильных среди всех секторов, по прогнозам Bloomberg и Charles Schwab на 2022 год.
Рисунок. Прогноз на 2022 год по рентабельности капитала (синяя гистограмма) и трехмесячное процентное изменение прибыли на акцию (красная линия) для каждого из секторов индекса S&P 500. По состоянию на 12.11.2021. Источник: Bloomberg и Charles Schwab.
Согласно данным прогнозам, в 2022 году стоит обратить внимание на энергетический, финансовый сектор, сектор материалов и сектор здравоохранения.
На какие индексы стоит обратить внимание в 2022 году.
Основными бенефициарами роста в следующем году могут стать фондовые индексы США, Европы и ряда стран с сырьевой экономикой.
Основной рост индексов США придется на первое полугодие, пока ФРС полностью не прекратит программу выкупа облигаций, что будет стимулировать рынки.
Европа, в случае разрешения энергетического кризиса и улучшения ситуации с пандемией, также имеет шансы закрыть год в положительной зоне. Процентные ставки там еще долго будут околонулевыми, а программу стимулов пока не начали сворачивать. Поэтому стоит обратить внимание на индексы основных европейских стран. По разным оценкам, высокие цены на сырье и энергоресурсы сохранятся в 2022 году, что поддержит экономику и фондовый рынок сырьевых стран, где динамика цен на сырье будет отражаться в стоимости индексов.
Рисунок. Прогнозы инвестиционных банков доходности индексов в 2022 году, %. Источник Bloomberg.
Рисунок. Прогноз инвестбанков значения американского фондового индекса S&P 500 на конец 2022 года.
Обобщив вышесказанное, можно сделать вывод, что 2022 год вряд ли станет годом медвежьего рынка на мировом фондовом рынке. Как минимум, до июня мы с высокой долей вероятности будем наблюдать рост и даже новые максимумы по индексу S&P 500. На одной волне с нашими выводами находятся и прогнозы многих инвест банков. Однако во втором полугодии может последовать небольшая коррекция. Но при этом котировки будут находиться в сбалансированном состоянии до конца года.
Однако прогнозы также свидетельствуют о потенциальном замедлении мировой экономики. Поэтому важно следить за возможными рисками, такими как энергетический кризис, пандемия и инфляция. Чтобы снизить потенциальные риски, стоит выбирать те компании и сектора, которые имеют наиболее устойчивые позиции перед данными рисками. Они будут сильнее рынка.
Евгений Турчин
Старший аналитик Академии Libertex.
Криптовалюты
Еще несколько лет назад возможность за короткий отрезок времени увеличить свой капитал на сотни, а тем более на тысячи и десятки тысяч процентов казалась просто фантастической. В новой реальности криптовалюты дают такие шансы и этот факт привлекает все более широкий круг участников.
Ралли на рынке криптовалют плавно перекочевало из 2020 года в начало 2021 года, тем самым, создав позитивный задел на весь год. В 2021 году мы все стали свидетелями порой невероятной волатильности. Но завершает его криптовалютный мир в основном на позитивной ноте. Стоит отметить, что что те, кто рискнул поучаствовать в этом росте, уже получили ощутимую прибыль, а некоторые наши клиенты благодаря крипте даже стали долларовыми миллионерами!
Если говорить в целом о динамике 2021 года, то ориентиром, безусловно, оставался биткоин, который с начала года практически удвоил свою стоимость. А вот первая десятка криптовалют за год претерпела существенные изменения. Уверенно закрепились в топе Solana и Cardano, как “убийцы” Ethereum, но самыми ярким, на наш взгляд, событием, оказалось появление в лидерах по капитализации “мемных” криптовалют Dogecoin и Shiba. Не без участия активности Илона Маска “собачьи” криптовалюты ворвались в жизнь каждого крипто-трейдера и оказались ньюсмейкерами 2021 года.
Рисунок. Динамика изменения в процентах стоимости криптовалют за 2021 год. ТОП10 по капитализации. Источник: Libertex
Подводя итоги 2021 года, хотелось бы вспомнить о тех ключевых событиях, которые произошли за этот период и повлияли на динамику рынка. Вот далеко не полный их список:
- Исторические ценовые максимумы
- Запрет майнинга в Китае
- Максимизация доли институциональных участников в крипте
- “Мемные” монеты Dogecoin и Shiba
- Судебные разбирательства с Ripple
- Первые одобренные SEC, фьючерсные ETF на биткоин
- Выход на IPO крупнейшей криптобиржи Coinbase
- Обновление Лондон в Ethereum
- NFT токены и гейминг-мания
- Добавление крипты в PayPal
- Признание биткоина платежным средством на государственном уровне (Сальвадор).
Это только основные вехи криптоиндустрии в уходящем 2021 году. Сложно даже представить, чего ждать от 2022 года, но мы все таки попробуем представить свой прогноз.
ПРОГНОЗ на 2022 год
Биткоин вступит во второй год после 3-го халвинга, который произошел в 2020-м. Если сопоставить этот период с предыдущими халвингами, то можно заметить, что ранее стоимость биткоина достигала исторических максимумов, но после этого происходила мощная коррекция. Данная закономерность может сработать и в текущей фазе халвинга, то есть в 2022 мы увидим как новые вершины, так и глубокую коррекцию.
Как уже неоднократно отмечалось, время дешевых денег в 2022 году продолжится. Мировые ЦБ не спешат поднимать учетные ставки, особенно на фоне появления новых, более заразных, штаммов ковида. Фаза risk on до середины года, вероятно, сохранится, а криптовалюты будут пожинать плоды, обновляя ценовые максимумы.
Глобальная инфляция с большой вероятностью продолжит рост и в 2022 году. Цены на товары и услуги стремительно движутся вверх, а вместе с ними и крипторынок, который традиционно является убежищем от обесценивания фиатных валют. В первую очередь под ударом окажутся валюты развивающихся рынков. Здесь можно привести пример девальвации турецкой лиры, которая спровоцировала как массовые беспорядки в стране, так и резкий всплеск покупок криптовалюты населением.
Геополитические риски, как один из ключевых факторов, будет присутствовать в повестке на протяжении всего года. Нарастание напряженности в “горячих” точках может привести к росту спроса на криптовалюту, как защитного актива.
Мировое криптосообщество уже смирилось с фактом запрета майнинга в Китае и большинство майнеров либо закрылись, либо перенесли свои мощности в другие локации, такие как США, Казахстан, Канада и Россия. Таким образом, в следующем году сам процесс майнинга будет происходить достаточно стабильно. Важным условием для этой стабильности должны быть устойчивые цены на электроэнергию, а этого в 2022 году может не случиться. Кратный рост цен на энергоносители, в частности газ и уголь, уже сейчас не оставляет шансов на прежний уровень цен на электроэнергию. Поэтому себестоимость майнинга будет увеличиваться, а это, в свою очередь, может спровоцировать закрытие мелких майнинговых ферм и снижение предложения биткоина на рынке. Как следствие - рост цен на крипту.
Рисунок. Карта распределения хешрейта майнинга биткоина по странам Источник: https://ccaf.io/cbeci/mining_map
Оценки на 2022 год
Прогнозы экспертов индустрии колеблются в широком диапазоне, от $10 000 до $1 000 000 за биткоин на конец 2022 года, но большинство склоняется к уровням $120 000 - $150 000 за монету. На фоне глобальной инфляции, этих отметок цена может достичь в первой половине года, во второй - возможно начало глубокой коррекции, вследствие старта кампании по повышению ставок ФРС США.
Падение крипты, вероятно, не будет столь драматичным, как ранее. Полагаем, что при условии роста цен на электроэнергию в 2 раза, себестоимость майнинга также увеличится вдвое. Это значение составит приблизительно $45 000-$55 000 за добычу 1 BTC и ниже этих уровней цена вряд ли опустится.
Криптовалютный рынок взрослеет и уже понятно, что институциональные инвесторы решительно настроены продолжать свою экспансию. Они будут стараться увеличить долю своего участия, наполняя рынок “умной” ликвидностью. По текщим оценкам, доля средств институциональных игроков составляет около 10%. Это, конечно, немного. Как известно, большие деньги не любят волатильность и мы предполагаем, что постепенное наращивание доли крупных инвесторов будет сглаживать резкие рыночные движения и снижать амплитуду колебаний. Вероятно, в ценах биткоина мы уже не увидим ни кратного импульсного роста, ни моментального экстремального падения.
Евгений Шакотько
Старший аналитик Академии Libertex.
2022 Итоговые ожидания
2022 год. Сразу три двойки в цифре года. Очень редкое сочетание. Вдумайтесь, за последние две тысячи лет, такое случалось всего 2 раза - в 222 году и в 1222 году. И вот в третий раз три двойки собрались вместе.
Нумерологи говорят, что двойка это «ось симметрии», точка равновесия. Любое нарушение этого состояния воспринимается как прямая угроза благополучию, что заставляет действовать, чтобы восстановить порядок и гармонию.
Мировая экономика и финансовые рынки за последние десятилетия накопили немало дисбалансов, которые лишь усилились под влиянием Covid-19. Пора восстановить порядок и привести финансовую систему в равновесие. На повестке дня у нас высокая инфляция (в США максимум за 30 лет), разорванные товарные цепочки, накопленные в период нулевых ставок высочайше долги, перегретые стимулирующими мерами Центробанков фондовые рынки, новые штаммы вируса. Мы полагаем, что 2022 год как раз и будет годом приведения ситуации к нормальному состоянию и восстановления баланса.
С 2009 года рынки практически постоянно находятся под влиянием стимулирования Центробанками и вливаний капитала. Как работать вне парадигмы монетарного стимулирования и как не обрушить восстановление экономики, одновременно сдерживая инфляцию, Центробанки, увы, не знают. В итоге они вынуждены держать экономику и рынки на денежной игле и ждать стабилизации цен. Если обуздать цены не получится, останется только ужесточать кредитно-денежную политику.
Впрочем, высокая инфляция играет Центробанкам на руку. Ведь в этом мире не так много вариантов снижения долговой нагрузки и стерилизации денег: это война, дефолт и инфляция. При этом инфляция по сравнению с двумя первыми вариантами выглядит самой безобидной. В любом случае, 2022 год будет годом борьбы с инфляцией и пристального к ней внимания. Во второй половине весны рынки будут пересматривать инфляционные ожидания и, если замедления не будет, получат сигнал к коррекции. Если случится новая волна локдаунов, мировая инфляция ненадолго может пойти на спад. Но позже разовьется в очередное цунами, поскольку новые ограничения – это новые сбои в цепочках поставок. Поэтому в долгосрочной перспективе опасения мировой инфляции только усиливаются.
2022 год станет годом роста числа дефолтов, которые неминуемо последуют за кризисными ковидными годами, высокими ценами на энергоносители, инфляционным всплеском и ужесточением кредитно-денежной политики. На этом фоне большую ценность приобретают качественные заемщики.
Мир будет следить за Китаем, экономика которого после многолетнего бума будет замедляться из-за уменьшения потребительских расходов, увеличения конкуренции, изменения антимонопольных законов.
Зонами геополитической напряженности в 2022 году останутся Восточная Европа (Беларусь, Украина, РФ, Польша. Евросоюз), Закавказье, Тайвань, Китай, США, КНДР-Южная Корея, Япония, Афганистан и Ближний Восток. Но прямого противостояния крупнейших держав и военных блоков мы не ожидаем.
Природные катаклизмы и глобальное потепление уже не первый год стоят на повестке дня. В 2022 году ждем более четких практических шагов мировых правительств в направлении борьбы за высокие экологические стандарты. Более того, рост цен на энергоресурсы подстегнет процесс активного перехода на зеленые технологии.
А еще 2022 год это год черного водяного тигра. Неожиданное сочетание, не правда-ли? Но, говорят, что это животное олицетворяет справедливость и мудрость, а также смелость и вспыльчивость. Похоже волатильности нам не избежать.
Если вы не знаете с чего начать, что выбрать и какая ситуация на рынке, вы всегда можете воспользоваться любым продуктом Академии Libertex: посмотреть утреннее ЛибертексШоу, прочитать еженедельный дайджест, ознакомиться с инвестиционными идеями или начать торговлю в рамках предложенных торговых систем или долгосрочных инвестиционных портфелей.
С НОВЫМ ГОДОМ И РОЖДЕСТВОМ!
ЗДОРОВЬЯ И БЛАГОПОЛУЧИЯ!
АКАДЕМИЯ LIBERTEX
Андрей Шевчишин
Руководитель отдела аналитики Академии Libertex